我看书斋

第703章 三十年太长只争朝夕（第1页）

李卫东这边说着自己的观点，魏总监则低声的向几位保险公司的领导解释着一些专业术语。

2007年，中国信贷领域还不像后世那么的精彩纷呈，在那个支付宝和微信支付都没有兴起的年代，诸如p2p网贷，互联网小贷，消费金融贷，现金贷，各种助贷等等，尚且处于空白领域。

即便是信用卡的审批，当时的监管也比较严格，更别说其他信用消费了。普通人对次级贷款这东西，就更是没有概念，更何况是次级房贷市场。

美国的次贷市场却是泛滥的，那几位在华尔街工作过的金融专家，自然对于美国的次贷市场比较熟悉，然而保险公司的几位领导，对此却顶多是知道一个皮毛。

李卫东很清楚，要拿到十五亿美金的融资，关键还是得看这几位领导的态度，于是李卫东决定，干脆从源头讲起。

“诸位领导，我还是从头说一说，美国即将爆发的这一场金融危机吧，这事情还得从贷款买房说起……”李卫东清了清嗓子，开始侃侃而谈起来：

“老百姓买房钱不够，便将买的房子做抵押，从银行按揭贷款，这个各位明白，不用过多解释。

虽然房贷的回报率很客观，办个三十年的贷款所还的利息可能比本金还要高，但是房贷的回报周期实在是太长了，一个房贷动辄二三十年才能还清贷款。

美国的银行觉得三十年太长，我只争朝夕！于是在六十年代的时候，一个叫刘易斯的经济学家，发明了一种名叫抵押支持证券的东西，简称mbs。

这种mbs就是将客户的贷款打包变成证券，用低于按揭利率，但高于本金的价格卖出，以后购房者所偿还的本息，都归债券持有者所有。等于是债券认购者间接的把钱借给了购房者。因此mbs也被称之为房贷债券。

简单的说，这种mbs让银行由出钱的一方，变成了二道贩子，银行将有钱人的钱借给购房者买房，将还款风险专家给债券持有者的同时，还从中吃了一波利差。

而且通过出售mbs，银行可以快速的回笼资金，然后再将回笼的资金贷给购房者，再打包mbs卖出去回笼资金，然后再贷款，以此周而复始。

因此有了mbs以后，银行受理的房贷就像是滚雪球，越滚越大，理论上是可以无限制的滚下去，而这个过程中银行也能不断的赚取利差。

也正是mbs，将美国的房地产行业，从资本化带入了证券化，这一创举给美国的银行业带来了空前的繁荣，但是却给美国的金融业埋下了隐患，这个隐患就是未来所发生的次贷危机。”

隋主任马上跟风说道；“是啊，这个mbs对于银行业而言，真的是好东西，我之前还在银行的时候，就跟团出国考察过这个mbs。但是考虑到其中的金融风险，咱们国家还没有这东西。”

“我记得前两年国内好像出台了一个试点办法吧？”有一位领导开口问道。

“2005年的时候是出台了一个《信用资产证券化试点管理办法》，但最终是雷声大雨点小，毕竟信贷在咱们国家，规模还比较小，具体应用也不成熟，不可能迈这么大的步子。”隋主任还开口答道。

亚洲的mbs是亚洲金融危机以后才逐渐开始发展的，最早引入mbs的是港岛，随后韩国、日本、泰国等国也开始在mbs领域的尝试。

中国的金融市场比较保守，监管也更加严格，直到2015年的时候，央行和银监会才发布了《个人住房抵押贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》。

到了2020年，全国mbs的发行量也只有4243亿人民币，而当年光是公积金贷款就发放了1。3万亿，对比同时期近五十万亿的房地产贷款余额，还不到百分之一。

对于银行业而言，回笼百分之一的资金，只是毛毛雨而已，都不够付一年期定期利息的。

但是作为金融机构，肯定是很希望国家开放mbs的，这东西完全就是白赚利差，国内的金融机构去美国参观，看到人家的mbs，早就馋哭了。

之前说话的那位领导接着说道：“李董事长，美国的mbs，我们是有所了解的，不过这个跟你所说的次贷危机有什么关系？”

“次级贷款也是贷款，一样可以做成mbs出售的，只不过这种mbs的风险要大得多！”李卫东微微一笑接着说道：

“我们都知道，美国人习惯了超前消费，寅吃卯粮，今天花明天的钱，因此刷信用卡是美国人日常生活方式，而这个过程中自然会产生很多的信用比较差的人。

比如我还信用卡稍微迟了一些，信用就会降低，再比如我每一期只还最低额度，虽然不会降低信用评级，但银行也不会给我提高评级，我就贷不到更多的钱。

另外像是一些经常失业的人，收入不稳定的人，甚至是根本没有收入的人，这些人的信用评级也不会很高，他们的还债能力较低，所以被定义为次级信用贷款者，只能去申请次级贷款。

次级信用贷款者买房，只能去申请次级抵押贷款，这种贷款利率虽然高，但是风险也很大，贷款者随时都会有断供的风险。

由于最近几年美国房价一直在上涨，使得很多美国人愿意去投资房地产，同时也正是因为房价不断上涨，银行也乐于发放次级房贷。

反正房价是涨的，哪怕是贷款者还不起钱，银行把房子收走然后卖掉，也能把贷款拿回来，说不定还能赚上一笔。

如果房价一直在上涨的话，那么大家都有得赚，但是如果房价下跌的话，发放出去的次级贷款就收不回来了，最终便成了一笔坏账。”

“放贷总是有风险的嘛，只要风险在可控制的范围之内，应该没有什么问题。更何况次级贷款的收益本来就高，可以弥补风险带来的损失。”有人马上说道。

李卫东则开口说道：“我前不久刚刚去了一趟美国，当时美国次级贷款市场的断供率已经超过了5%，现在肯定更高。我认为5%的断供率，已经达到了风险可控的底线了。

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