我看书斋

我看书斋>美元的衰落实拍图 > 第8部分(第2页)

第8部分(第2页)

第23节:病态的消费观(6)

第二种论调同样令人不可思议,它把贸易赤字归咎于美国的高经济增长率。亚洲国家尤其是中国的经济增长率已经远远超过美国。这些国家均维持着长期的贸易盈余,而盈余主要源于他们的高储蓄率。而这才是影响贸易赤字和贸易盈余最关键的变量。

美国国内支出向国外生产厂商的转移,实际上就是美国企业和消费者的亏损。这重要吗?当然。2006年,美国的损失已经达到令人窒息的7 590亿美元,比一年前5 000亿美元的赤字增加50%多。它已经成为美国收入和利润的头号杀手,而依赖增加信贷或增加消费却无益于解决问题。日渐扩大的贸易逆差,正在不断吞噬美国的国内收入和利润,按理说,它必然会逐渐放缓经济增长速度,甚至会招致经济衰退。但联邦储备委员会在货币政策上的极端放纵却延缓了这一趋势,使之通过信贷扩张,人为地创造国内需求。

无限膨胀的信贷和债务需求,尽管可以抵消贸易逆差带来的亏损,但也带来更严重的问题。同样严重的问题还有被扭曲了的经济统计数字。从表面上看,美国经济似乎强健无比,但是从数字上看,却相去甚远。在过去几年里,虽然以牺牲储蓄为代价的个人消费使得真实GDP有所增加,但商业性投资的增幅却相当有限。

后果当然不容乐观。通常,紧缩货币政策会迫使消费者和企业在衰退期间削减非必要性的支出。但是在最近一轮的经济周期中,美联储在货币政策上的宽松立场却刺激了消费者的超额支出——减肥教练送给减肥者的礼物是超级大汉堡。如果按信贷扩张量来衡量经济健康度的话,美国的通货膨胀无疑是历史上最糟糕的。然而,我们的专家们却仍然在为扶摇直上的进口盈余感到迷惑不解。

这里的问题在于,美国的决策者和经济学家并没有意识到,过多的货币和不断增加的贸易逆差有多危险;相反,贸易逆差却被奉为异乎寻常的经济增长标志,而恶性通货膨胀则被标榜为财富的创造。

到20世纪60年代末,全球中央银行持有的国际储备总和还不到1 000亿美元。而到2003年底,这个数字就已经超过30 000亿美元,其中23是美元。从2001年开始,外汇储备骤然暴涨。目前,外汇储备估计高达5?6万亿美元,这还不包括1?5万亿到2?7万亿美元的主权财富基金(Sovereign Wealth Funds,SWF,指一国政府利用外汇储备资产创立的、在全球范围内进行投资、以提升本国经济和居民福利的基金)。其中,尤以2000年到2002年的储备增幅最大,达9 070亿美元。实际上,亚洲国家中央银行是唯一的买入者,其中又以中国和日本为主。尽管其他国家在美元上有卖有买,但这两个国家始终在买入。

谁说经济学家没有幽默感?2006年初,就在辞去白宫住房委员会经济顾问、就任美联储主席之前,本·伯南克曾提出,日渐增长的美国贸易赤字——这个占GDP6%的大泡沫,并不是真正的赤字,而是亚洲和欧洲国家过度储蓄带来的“储蓄过剩”(savings glut)。这样,我们可以心安理得地把不断膨胀的美国贸易赤字归咎于其他国家,他们的过度储蓄才是真正的罪魁祸首。错就错在,他们把在美国挣到的钱又送回了美国。

一个被普遍接受的观念是,不断上涨的股票和住房价格将使美国人愿意而且能够消费下去,这是他们走向财富的道路——消费创造财富,财富带来消费,如此循环不已,永无止境。但在2007年,就当房地产泡沫最终破裂的时候,这个假设发生了翻天覆地的变化。

美国净资产向海外的转移的确是一个危险信号,因为它已经危及美国的经济健康和政治安全。70多年以来,一直投资于房地产的沃伦·巴菲特(Warren Buffett)居然也在2002年第一次决定投资外国货币。巴菲特和伯克夏尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)集团的管理者都相信,美元必将持续贬值。当然,我们没有必要去验证这到底是否不可避免的;但有一点却毋庸置疑:美元的确遇到了麻烦,而且麻烦还远不止于此,前途很可能会更暗淡。巴菲特之所以作出这样的决策,除了考虑到国内的债务问题之外,与日俱增的贸易赤字也是一个不可忽略的原因。在最近一封致伯克夏尔·哈撒韦的股东信中,巴菲特警告说:

随着美国贸易赤字问题不断恶化,美元继续贬值的可能性越发增大。我对贸易始终坚信不疑,无论是对美国人还是其他国家,都是越多越好。2006年,美国的真实贸易额为1?44万亿美元,此外,还包括0?76万亿美元的“伪贸易”,即无实际商品和服务对应的进口贸易。

通过这些没有销售支持的购买,美国人必然会把资产或负债的所有权拱手让与其他国家。就像一个非常富有但却挥霍无度的家庭,寅吃卯粮,最终必然会倾家荡产。'8'

而最让巴菲特担忧的,还是美国财富向海外的转移。他谈道:

这些转移终究要让美国人得到报应。我在去年的预言——放纵无度的消费必然要是受到惩罚,已经得到验证:自1915年以来始终保持正值的“投资收入”账户,终于在2006年变成负数。现在,外国人在美投资的收益超过了我们的外国投资。实际上,我们已经用光了银行账户里的钱,正在花的是借款。与每个走进当铺的人一样,在我们被利滚利搞得手忙脚乱时,美国将会体验到“反向复利”的感觉。'9'

虹←桥书←吧←BOOK。←

第24节:货币历史中的前车之鉴(1)

第四章

货币历史中的前车之鉴

历史就是一个巨大的早期预警系统。

——诺曼·库辛斯(Norman Cousins)

金钱的本质就是实现商品交换的载体,它的基础在于有形价值。换句话说,钱并不是我们带在身上的钞票,而是体现其内在价值的黄金或其他贵金属。美元不过是一种本票。如果你仔细检查一下美元的话,就会发现上面印着这样几个字:“联邦储备票据”(Federal Reserve Note)。

第四章货币历史中的前车之鉴

今天,流通中的美元不过是一大堆债务凭证。如果这些债务凭证能以诺克斯堡(Fort Knox)金矿的储备做依托,还算说得过去,但事实却远非如此。联邦政府只是在不停地印钞票,但最终倒霉的,却只能是我们自己。因为迟早会有一天,我们必须要偿还这些负债,不仅仅是国内债务,还有日渐增长的外国投资者。

我们可以从几个方面看待黄金:?

https://www.cwzww.com https://www.du8.org https://www.shuhuangxs.com

已完结热门小说推荐

最新标签